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央行官員稱高房價印不出來引貨幣政策猜想

  央行調統司司長盛松成在最新一期的《中國金融》雜志撰文指出:"有人說高房價是印出來的,這是不準確的。與其說高房價是 '印出來的',還不如說是 '炒出來的'。"同時,他表示,"當物價總水平並不很高而某一商品價格的漲幅較大時,緊縮貨幣未必能抑制該商品的價格,反而可能導致通貨緊縮、傷害實體經濟。"

  這一言論被媒體解讀為央行官員對"貨幣超發推高房價"的回應。

  緊縮貨幣難抑房價?

  "單一商品的價格取決於該商品的供需狀況,而貨幣供給影響價格總水平。"盛松成指出,當某一商品價格大幅上漲時,往往有人將其歸因於貨幣供應的增加。無論是石油價格上漲、黃金價格上漲,還是房價上漲,都出現過類似的議論。這種議論的錯誤在於混淆瞭單一商品價格與價格總水平的決定因素。

  盛松成主要觀點的邏輯是:單一商品價格取決於該商品的供需狀況;貨幣供給影響價格總水平;單一商品價格與價格總水平的變動可能不一致;不應將單一商品價格的大幅上升歸因於貨幣因素;房地產價格過快上漲主要源於其供需失衡;物價總水平的基本穩定是我國貨幣政策的主要目標之一。

  盛松成認為,抑制任何一種特定商品價格(包括房價)的有效方法是改善該商品的供求狀況,而不是從貨幣供應方面找原因,因為貨幣供應影響價格總水平,而不能決定任何單一商品的價格。"我國貨幣政策的主要目標之一是物價總水平的基本穩定,而不是任何一種特定商品價格的穩定。"

 &民間信貸車貸信貸台北北投車貸信貸emsp;"當物價總水平並不很高而某一商品價格的漲幅較大時,緊縮貨幣未必能抑制該商品的價格,反而可能導致通貨緊縮、傷害實體經濟,因為緊縮貨幣會抑制總需求,而不能直接抑制對某一商品的需求。結果可能是,該商品的需求並未減少,而總需求卻下降瞭。"盛松成認為,運用貨幣政策調控房價的結果將是抑制總需求。

  貨幣與財政政策應相互配合

  對此,國傢開發銀行高級經濟學傢吳志峰對《每日經濟新聞》記者表示:"從理論上來說是對的,因為貨幣具有同質性,由這個立場出發,不單打擊'單一商品'需求是站得住腳的。"

  但吳志峰認為應該考慮中國市場的特殊性。中國市場投資渠道狹窄,加上房地產市場的供求特點,使得房地產成為投資的主要渠道。與股票市場等資本市場的低落相比,房地產市場單邊上揚,房地產市場對貨幣的吸納量(增大)也成為比較明顯的趨勢。

  "目前來看,房地產價格對於整個價格體系越來越具備基礎性作用。2010年以後這種趨勢非常明顯,由於房地產價格暴漲,導致整個城市的營商環境、生活成本的大幅度的提高,包括飯店等由於房租成本的上漲必然推動瞭所有的價格上漲,考慮到這個特點,貨幣對房價起到推波助瀾的作用。"吳志峰表示。

  中央財經大學金融學院教授郭田勇也認為,單一商品價格的上漲跟供求層面臨時變化的關系非常大。但房地產是否能夠作為"單一商品"仍值得商榷。他解釋說:"由於占用的貨幣量大,房地產跟貨幣發行量的關聯度度必然比一般商品要高。並不排除有供求層面的因素,但我認為房價的上漲跟貨幣層面如過去幾年M2增幅快是有關的。"

  中國社會科學院學部委員餘永定告訴《每日經濟新聞》記台東信用貸款者:"總的來講,房價肯定與貨幣政策有關,中國目前房價還在上漲,像這種情況確實不能單用貨幣政策來解決。"

  "如何讓存量進入市場,可以運用稅收等財政政策相配合。最重要的問題不是房價,而是經濟增長過於依賴房地產投資,房地產投資在總投資中的比重太高瞭,這種資源配置不利於中國經濟的可持續增長。"餘永定指出,貨幣政策應考慮到經濟增長、物價上漲,確實不應針對某一個具體行業和產品。但考慮到中國的情況,也在運用貨幣手段抑制房地產的過快上漲,包括 "首付""利率"等手段。

新聞來源http://fs.house.sina.com.cn/2013-08-01/09333396732.shtml


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